VIX 波動率指數
CBOE Volatility Index
21.15↑ +1.73
- 閾值
- > 25 恐慌 ／ < 13 自滿
- 資料日
- 2026-11-02
- 說明
- 波動率位於常態區間。
Macro Risk Scanner
每日宏觀風險掃描
17 項指標：VIX、恐懼與貪婪、AAII、HY 利差、巴菲特指標、CAPE、殖利率曲線即時抓取；其餘無免費即時來源的指標顯示最近公布值並標註資料日期。不填猜測值。
抓取時間：—（香港時間）
一、儀表盤
| 指標 | 當前值 | 資料日期 | 警戒閾值 | 信號 |
|---|---|---|---|---|
| 短期指標 · 天－週級別 · 判斷過熱回調 | ||||
| VIX 波動率指數 | 21.15↑ | 2026-11-02 | > 25 恐慌 ／ < 13 自滿 | 🟡 |
| 恐懼與貪婪指數 | 18（extreme fear）↓ | 2026-11-03 | > 75 極度貪婪 ／ < 25 極度恐懼 | 🟡 |
| AAII 散戶情緒調查 | 多 37.8% ／ 空 41.4%↓ | 2026-10-28 | 多方 > 50% 過熱 ／ < 25% 極度悲觀 | 🟢 |
| 權益賣權／買權比 | 0.59↓ | 2026-10-06 | < 0.50 過度自滿 ／ > 1.00 極度恐慌 | 🟡 |
| NAAIM 主動部位指數 | 76.99↓ | 2026-09-30 | > 90 滿倉過熱 ／ < 30 恐慌減倉 | 🟢 |
| 中期指標 · 週－月級別 · 判斷趨勢轉折 | ||||
| 高收益債信用利差 | 3.44%↑ | 2026-10-30 | > 4.5% 壓力 ／ < 3.0% 過度樂觀 | 🟢 |
| FINRA 保證金負債 | $1.454 兆↑ | 2026-08-31 | 年增 > 30% 槓桿過熱 ／ 連續 3 個月下降 = 去槓桿 | 🔴 |
| 保證金負債 ／ GDP | 4.48%↑ | 2026-08-31 | > 3.5% 歷史高檔（2000 年頂峰約 3.0%） | 🔴 |
| Renaissance IPO 發行量 | Q3：30 宗 ／ $328 億↓ | 2026-09-30 | 季度件數與募資額同步衝高 = 供給端過熱 | 🟢 |
| 內部人買賣比 | 0.36↑ | 2026-10-01 | < 0.17 內部人極度偏賣 | 🟢 |
| 美銀牛熊指標 | 9.5↓ | 2026-09-16 | > 8.0 賣出訊號 ／ < 2.0 買入訊號 | 🔴 |
| NYSE 騰落線 | 核心背離↓ | 2026-10-06 | 指數創高但騰落線不創高 = 頂背離 | 🟡 |
| 長期指標 · 月－年級別 · 判斷結構性週期頂 | ||||
| 10Y-2Y 殖利率曲線 | 0.32%↓ | 2026-11-02 | < 0 倒掛（衰退前兆） | 🟢 |
| 席勒本益比（CAPE／PE10） | 40.13↓ | 2026-11-03 | > 30 昂貴 ／ > 38 接近 2000 年泡沫區 | 🔴 |
| 美國領先經濟指數 | 99.5↓ | 2026-08-31 | 6 個月變化 < -4%（年化）= 衰退訊號 | 🟢 |
| AAII 家庭股票配置比 | 71.8%↑ | 2026-09-30 | > 70% 歷史極端超配（均值 61.5%） | 🔴 |
短期指標
2 / 5未警報
中期指標
3 / 7未警報
長期指標
2 / 4未警報
二、賣出觸發狀態
| 觸發條件 | 閾值 | 今日狀態 | 達成 |
|---|---|---|---|
| VIX 突破並站穩 | > 25 | 21.15（前日 19.42） | ❌ |
| Margin Debt 月減 | 連續 3 個月 | 7 月 -5.7%、8 月 +2.6%：連跌已中斷 | ❌ |
| HY Spread 擴張 | > 4.5% | 3.44% | ❌ |
| Fear & Greed 從高位回落 | >75 跌回 <50 | 一個月前 38 → 今日 18 | ❌ |
| A/D Line 頂背離 | S&P 新高但 A/D 不創新高 | 指數貼近高位、騰落線 8 月後未創新高 | ⚠️ |
| BofA Bull & Bear | > 8.0 | 9.5（9/16） | ✅ |
| Insider Buy/Sell | < 0.17 | 0.36（10/1） | ❌ |
今日共有 1 / 7 項觸發（另有 1 項接近）——未達「開始分批賣出」閾值（需同時觸發 3+ 項）。
三、今日最需關注
A/D Line 頂背離（⚠️ 指數貼近高位、騰落線 8 月後未創新高）
這條離觸發只差一步，閾值為「S&P 新高但 A/D 不創新高」。指數仍貼近高位，但最具流動性 500 隻股票的騰落線 8 月見頂後未再創新高，靠少數大型股撐起。再多 2 項觸發就達到分批賣出門檻。
四、短中長期結論
短期（1–3 個月）
短期情緒未過熱：維持現有倉位，不用急著買保險。
中期（3–12 個月）
中期有 3 項紅燈（槓桿、情緒、廣度），上升趨勢靠少數大型股支撐。新資金先停，把高槓桿、高估值成長股的比重減到目標以下，偏向價值、防守和高質素債券。
長期（1–3 年+）
長期估值與散戶配置都在歷史極端：如股票比重高於你的目標，現在就再平衡回目標，多出的部分轉去債券或現金。
結論按固定閾值規則自動生成，不作情緒調整。
五、逐條解讀
短期指標
天－週級別 · 判斷過熱回調留意
恐懼與貪婪指數
CNN Fear & Greed Index
18（extreme fear）↓ -14.4 vs 一週前
- 閾值
- > 75 極度貪婪 ／ < 25 極度恐懼
- 資料日
- 2026-11-03
- 說明
- 一個月前 38。
AAII 散戶情緒調查
AAII Investor Sentiment Survey
多 37.8% ／ 空 41.4%↓ 多空差 -3.6pp
- 閾值
- 多方 > 50% 過熱 ／ < 25% 極度悲觀
- 資料日
- 2026-10-28
- 說明
- 中性 20.7%；歷史均值 多 37.5% ／ 空 31.5%。
權益賣權／買權比最近公布值
CBOE Equity Put/Call Ratio
0.59↓ 總量比 0.83
- 閾值
- < 0.50 過度自滿 ／ > 1.00 極度恐慌
- 資料日
- 2026-10-06
- 說明
- 低於歷史均值約 0.60，偏向追漲。數值越低代表越少人買保險，市場對下跌越不設防。
NAAIM 主動部位指數最近公布值
NAAIM Exposure Index
76.99↓ 較前期回落
- 閾值
- > 90 滿倉過熱 ／ < 30 恐慌減倉
- 資料日
- 2026-09-30
- 說明
- 主動經理人略為減倉但仍偏多，未到滿倉過熱區。NAAIM 自 8 月起改訂閱制，此值由 ISABELNET 轉載。
中期指標
週－月級別 · 判斷趨勢轉折高收益債信用利差
ICE BofA US High Yield OAS
3.44%↑ +0.32 pp vs 一個月前
- 閾值
- > 4.5% 壓力 ／ < 3.0% 過度樂觀
- 資料日
- 2026-10-30
- 說明
- 信用市場運作正常。
FINRA 保證金負債最近公布值
FINRA Margin Debt
$1.454 兆↑ 月增 +2.6%／年增 +37.2%
- 閾值
- 年增 > 30% 槓桿過熱 ／ 連續 3 個月下降 = 去槓桿
- 資料日
- 2026-08-31
- 說明
- 7 月曾下跌 5.7%，8 月回升 2.6%，仍比 6 月紀錄高位 $1.502 兆低 3.2%。年增 37% 屬槓桿過熱；9 月數據約 10 月第三週公布。
保證金負債 ／ GDP最近公布值
Margin Debt to GDP
4.48%↑ 歷史第 99 百分位
- 閾值
- > 3.5% 歷史高檔（2000 年頂峰約 3.0%）
- 資料日
- 2026-08-31
- 說明
- 槓桿相對經濟規模已高過 2000 年科網泡沫頂。
Renaissance IPO 發行量最近公布值
Renaissance IPO Activity
Q3：30 宗 ／ $328 億↓ 扣除 SK hynix 巨型招股只得 $62 億
- 閾值
- 季度件數與募資額同步衝高 = 供給端過熱
- 資料日
- 2026-09-30
- 說明
- 發行量低於預期，季末多宗延後上市，IPO 指數季內跌 11%。供給端未見過熱，反映風險胃口轉弱。
內部人買賣比最近公布值
Insider Buy/Sell Ratio (USA Overall)
0.36↑ 一年前 0.25（+44%）
- 閾值
- < 0.17 內部人極度偏賣
- 資料日
- 2026-10-01
- 說明
- 接近長期中位數 0.34，內部人沒有異常拋售。
美銀牛熊指標最近公布值
BofA Bull & Bear Indicator
9.5↓ 8 月高位 9.7 → 9.6 → 9.5
- 閾值
- > 8.0 賣出訊號 ／ < 2.0 買入訊號
- 資料日
- 2026-09-16
- 說明
- 自 5 月起持續處於賣出區。10 月初 Flow Show 指讀數「略降但仍在賣出區」，未公開具體數字。
NYSE 騰落線最近公布值
NYSE Advance/Decline Line
核心背離↓ S&P 500 只有不足 30% 成分股企穩 50 日線
- 閾值
- 指數創高但騰落線不創高 = 頂背離
- 資料日
- 2026-10-06
- 說明
- 指數仍貼近高位，但最具流動性 500 隻股票的騰落線 8 月見頂後未再創新高，靠少數大型股撐起。
長期指標
月－年級別 · 判斷結構性週期頂10Y-2Y 殖利率曲線
10Y minus 2Y Treasury spread
0.32%↓ -0.06
- 閾值
- < 0 倒掛（衰退前兆）
- 資料日
- 2026-11-02
- 說明
- 曲線正斜率，倒掛風險訊號未觸發。
席勒本益比（CAPE／PE10）
Shiller PE Ratio
40.13↓ -0.74
- 閾值
- > 30 昂貴 ／ > 38 接近 2000 年泡沫區
- 資料日
- 2026-11-03
- 說明
- 十年通膨調整後本益比，長期報酬率的主要預測變數。
美國領先經濟指數最近公布值
Conference Board US LEI
99.5↓ 月減 -0.1%／6 個月 -0.1%
- 閾值
- 6 個月變化 < -4%（年化）= 衰退訊號
- 資料日
- 2026-08-31
- 說明
- 8 月為 3 月以來首次下跌，但 6 個月跌幅只得 -0.1%，遠未到衰退訊號。9 月數據約 10 月中公布。
AAII 家庭股票配置比最近公布值
AAII Asset Allocation Survey (Equities)
71.8%↑ +0.7pp，2017 年 12 月以來最高
- 閾值
- > 70% 歷史極端超配（均值 61.5%）
- 資料日
- 2026-09-30
- 說明
- 連續 76 個月高於歷史平均，現金比例 13.3% 為 2017 年以來最低——散戶已經滿倉。
數據滯後或來源衝突
- · AAII 散戶情緒調查：數據滯後至 2026-10-28
- · 權益賣權／買權比：數據滯後至 2026-10-06；另有來源指 10/2 前後 CPCE 曾跌穿 0.40（2021 年底以來最低），與 0.59 不一致。
- · NAAIM 主動部位指數：數據滯後至 2026-09-30
- · FINRA 保證金負債：數據滯後至 2026-08-31
- · 保證金負債 ／ GDP：數據滯後至 2026-08-31
- · 美銀牛熊指標：數據滯後至 2026-09-16；10/1 報告只寫「略降」，最新具體讀數未找到，數據滯後至 9/16。